5 Жовтня, 2022

Подібності та відмінності існуючих стейблкоїнів USDT, USDC, USDS, TUSD та BUDS

У статті розкриємо суть, види та переваги стейблкоінів, порівняємо найпопулярніші з них, а також розповімо, чим відрізняються токени Tether (OMNI, ERC-20, TRC-20).

Що таке “стейблкоїн”

Стейблкоїн – це група криптовалют, вартість яких прив’язана до базового активу, їхнє призначення – імітація властивостей фіатних валют. Стейблкоіни – це міст між криптоактивами та реальним світом.

Концепція стейблкоїнів – запропонувати крипторинку, на противагу волатильним криптовалютам (біткоіну, ефіру), цифровий актив, вартість якого буде стабільною та незмінною.

Так у чому різниця між прив’язаними до ціни долара США USDT і молодшими проектами USDC, USDS, TUSD, BUSD?

І чим вони відрізняються від USD та класичних криптовалют?

Плюси та мінуси стейблкоїнів

Стейблкоіни зайняли міцну позицію на ринку криптовалют і, схоже, не мають наміру її віддавати. Вони застосовуються як інструменти входу в крипторинок і виходу у фіат (якщо біржі не пропонують фіатних пар).

Крім того, в умовах нестабільності ринку, які служать надійним “цифровим фіксатором” вартості активів, можуть застосовуватися для хеджування портфелю інвесторами.

У них є потенціал для використання на ринку позик та кредитування.

Разом з тим, стейблкоіни мають перевагу традиційних криптовалют — можливість проводити прозорі, безпечні та швидкі транзакції на блокчейні. У цьому їхня відмінність від USD та інших фіатних валют.

Аналітики попереджають, що регулятори прагнутимуть повністю взяти під контроль нішу “електронних грошей на блокчейні” та ліквідувати конкуренцію на контрольованому фінансовому ринку за допомогою впровадження CBDC та заборони приватних проектів (яскравий приклад – Китай).

З мінусів стейблкоинів можна назвати наявність централізованого емітента (найчастіше), що гарантує забезпечення; ризик падіння курсу базового фіату (наприклад, долар США); відносну новизну технології.

Види стейблкоінів

Стейблкоіни за способом забезпечення діляться на кілька видів:

  1. Фіатно-забезпечені (коїни, курс яких прив’язаний 1:1 до фіатної валюти, їх кількість повинна відповідати зарезервованій сумі фіатних коштів на рахунку емітента, що гарантує виведення коінів у фіат у будь-який час)
  2. Крипто-забезпечені (коіни, випущені під заставу криптовалюти, яку користувачі блокують у смарт-контракті. Для повернення застави потрібно повернути необхідну кількість коінів + комісію)
  3. Алгоритмічні (їх стабільність забезпечується деякими алгоритмами та смарт-контрактами, які регулюють випуск коїнів у відповідь на попит та коливання цін на ринку).

У статті розглянемо фіатно-забезпечені стейблкоїни, ціна яких прив’язана до долара США у співвідношенні 1:1. Такі стейблкоіни ще називають токенізованим фіатом.

Їхня головна риса — централізований емітент, який відповідає за їхнє забезпечення реальними грошима на рахунках компанії (або третьої особи, пов’язаної юридичними зобов’язаннями).

USDT

Tethet (USDT) – стейблкоїн, випущений компанією Tether Limited у 2015 році.

Незважаючи на наявність зв’язку Tether Limited з криптобіржею Bitfinex та підозри у наданні неправдивої інформації про повне забезпечення токенів доларами США, USDT сьогодні — найстаріший і найпопулярніший стейблкоїн із ринковою капіталізацією близько $40 млрд.

Забезпечення: за заявою Tether Limited, кожен Tether-токен завжди на 100% забезпечений резервами: фіатною валютою та її еквівалентами, а іноді й іншими активами, включаючи дебіторську заборгованість за кредитами, виданими Tether третім особам, в т.ч. афільованим компаніям.

Розробники стверджують, що публікують звіти про резерви щодня, і ці резерви перевищують вартість випущених токенів. У спільноти ці заяви викликають обґрунтовану недовіру.

Застосування:

  • компанії (для зручного та зрозумілого ціноутворення та розрахунків, для скорочення операційних витрат та часу на перекази в USDT, на відміну від фіатного USD);
  • біржі та обмінники (як альтернативу фіату для введення та виведення коштів, для встановлення фіатного балансу між біржами, безпечного оперування клієнтськими засобами);
  • фізособи/трейдери (для безперешкодного переміщення валюти між біржами та гаманцями, безризикового зберігання, поліпшення торгових стратегій).

USDC

USD Coin (USDC) — це спільний проект компаній Circle та криптобіжі Coinbase; стейблкоїн, випущений у 2018 році. Керуюча компанія – консорціум Centre.

На 2021 рік ринкова капіталізація USDC – понад $10 млрд.

Забезпечення: USDC позиціонується як повністю забезпечений актив із резервом у вигляді фіату та короткострокових казначейських облігацій США. За словами Circle, резервний фонд проходить щомісячний аудит 5 топових бухгалтерських компаній США, включаючи Grant Thornton LLP, і звіти публікуються на сайті.

У надійності забезпечення розробники бачать основну різницю між USDC та USDT.

Головна мета проекту, згідно з офіційним сайтом, – убезпечити користувачів від ризиків волатильності, сприяти створенню відкритої всесвітньої фінансової системи.

USDC спочатку було створено на блокчейні Ethereum за стандартом ERC-20, проте пізніше було випущено ще на 2 блокчейнах.

USDS

Stably USD (USDS) — стейблкоїн, створений компанією Stably Corporation (команда банкірів та інженерів-програмістів Amazon) у 2018 році.

Ринкова капіталізація – близько $700 тис.

Забезпечення: за твердженням розробників повністю забезпечений доларами США, які зберігаються на застрахованому FDIC трастовому рахунку. Керуюча компанія та адміністратор токена – Prime Trust, державна трастова компанія в штаті Невада.

Компанія заявляє, що стан резервного фонду підлягає щомісячному аудиту компанією Cohen&Co.

Застосування: грошові перекази та платежі, безпечне зберігання, кредитування, трейдинг.

TUSD

TrueUSD (TUSD) – стейблкоін, проект платформи TrustToken, що займається токенізацією реальних активів. Запущений у 2018 році.

Курс TUSD, аналогічно до попередніх, прирівняний до курсу долара США у співвідношенні 1:1. У чому відмінність TUSD від USDT? Ринкова капіталізація монети TrueUSD станом на 2021 рік – понад $300 млн ($40 млрд Tether).

Забезпечення: За твердженням розробників, монети повністю забезпечені відповідною кількістю доларів США на ескроу-рахунках партнерів, а сам проект відповідає нормативним вимогам та проходить систематичний незалежний аудит аудиторською компанією Armanino.

Застосування: зберігання активів, трейдинг, перекази та розрахунки як стартова монета для простого виходу на крипторинок.

Доступні дві версії TUSD:

  • токен ERC-20 на Ethereum (TUSD)
  • токен BEP-20 на Binance Chain (TUSDB)

BUDS

BUDS – це стейблкоін, випущений платформою Binance у партнерстві з платформою Paxos. У цьому проекті Paxos виконує кастодіальні послуги та виступає емітентом BUSD.

За інформацією Binance, стейблкоїн схвалений Управлінням фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS)

Забезпечення: Paxos запевняє, що 100% коїнів забезпечені реальними доларами на рахунках FDIC-застрахованих банків США, а для перевірки стану рахунків, на яких зберігається резерв для забезпечення стейблкоінів, компанія залучила аудиторську компанію Withum.

Звіти про стан рахунків, що забезпечують стабільність BUDS на відміну від USDT, публікуються на сайті Paxos щомісяця.

Ринкова капіталізація – понад $3 млрд.

Застосування: біржова торгівля, кредитування, хеджування крипто-активів від волатильності, розрахунки, платежі.

Порівняльна таблиця

Тепер зведемо таблицю ключових характеристик стейблкоінів.

USDTUSDCBUSDTUSDUSDS
Емітент (розробник)Tether Limited

Bitfinex

Coinbase

Circle

Bitmain

Binance

Paxos

TrustTokenStably Corporation
Країна реєстраціїБританські Віргінські островиСШАСША

Сінгапур

Мальта

СШАСША
Рік випуску20152018201920182018
Ринкова капіталізація$40 млрд$10 млрд$3 млрд$300 млн$700 тис
Блокчейни (платформи)Біткоін (Omni, Liquid), Ethereum, EOS, Tron, Binance Chain, Binance Smart Chain, AlgorandEthereum

Algorand

Solana

Ethereum, Binance ChainEthereum, Binance ChainEthereum, Binance Chain

Tezos

СтандартOMNI

ERC-20

TRC-20

BEP-2

BEP-20

ERC-20

ASA

SPL

ERC-20

BEP-2

ERC-20

BEP-2

ERC-20

BEP-2

Заявлене забезпечення100% фіатом та еквівалентами, позиками афіліатів100% фіатом та короткостроковими казначейськими облігаціями США100% фіатом (долари США на трастовому рахунку)100% фіатом (долари США на ескроурахунку)100% фіатом (долари США на трастовому рахунку)
Заявлений аудит резервівщоденний звіт про резервищомісячний аудит Grant Thornton LLPщомісячний аудит Withumрегулярний аудит Armaninoщомісячний аудит Cohen & Co

Всі розглянуті стейблкоіни прирівняні до курсу долара у співвідношенні 1:1, всі заявляють про стовідсоткове забезпечення та регулярний аудит стану резервних рахунків і передбачають приблизно однакові формати застосування.

Попит на монети, виражений через ринкову капіталізацію (по суті, кількість монет в обігу) демонструє різний, але все ж таки рівень довіри співтовариства до стейблкоінов.

Як вважають аналітики, це стимулює підвищення уваги до цих інструментів з боку регуляторів. Водночас зростання інтересу до крипти лише підігріватиме попит на стейблкоіни.

Tether та його токени

Найзатребуванішим стейблкоіном на сьогоднішній день залишається Tether (USDT). І причина не тільки у його “віці”, а й у широкому застосуванні багатьох платформах.

USDT розміщено на найбільших блокчейнах: Біткойн (Omni, Liquid), Ethereum, Tron, Binance Chain, Algorand і представлений у відповідних стандартах токена. Розглянемо докладніше, чим відрізняються OMNI, ERC-20, TRC-20 – найпопулярніші токени Tether.

Токени – це блокчейн-активи, які мають певну цінність і можуть використовуватися в мережі як криптовалюти. Відмінність їх від традиційних криптовалют в тому, що вони функціонують всередині певного блокчейна. Тобто токени одного стандарту можна надіслати лише на адресу відповідної мережі. Для переходу в іншу мережу необхідно, по суті, здійснювати їхній обмін.

Стандарт (OMNI, ERC-20, TRC-20 та інші) – це технічне керівництво, специфікація, загальний набір правил, які необхідно дотримуватися при створенні токена, щоб він коректно функціонував усередині платформи. Стандарти значно полегшують роботу розробникам.

Наприклад, для створення токена ERC-20 (фактично смарт-контракту на блокчейні Ethereum) достатньо описати 6 обов’язкових функцій і 3 опціональних.

При обміні USDT одного стандарту на інший курс не буде відповідати 1:1. При цьому комісія сплачується у валюті мережі, в якій випущені наявні у вас токени.

УВАГА! Для відправки токенів ERC20, у тому числі USDT ERC20, потрібен ETH, для відправки токенів USDT Omni потрібен BTC, для відправки токенів TRC20, у тому числі і USDT TRC20, потрібен TRX. При надсиланні токенів нативна монета потрібна для оплати комісії мережі.

Tether OMNI

Спочатку USDT був запущений на блокчейні Bitcoin (стандарт OMNI), але з огляду на зростання попиту, для зручності користувачів його запустили і на інших платформах.

OMNI – це відкритий протокол, який є надбудовою над блокчейном Bitcoin, що дозволяє створювати цифрові активи, смарт-контракти та децентралізовані p2p біржі.

Перевага токенів стандарту OMNI – надійна та стійка мережа, сумісність з усіма біржами та гаманцями, які підтримують цей стандарт (а таких реально багато).

Недоліки — низька швидкість транзакцій та високі комісії, що загалом притаманно блокчейну Bitcoin.

Частково вони стали стимулом для запуску токена на інших платформах.

Tether ERC-20

У 2018 році USDT був запущений у мережі Ethereum як токен стандарту ERC-20. На той момент швидкість обробки транзакцій на блокчейні Ethereum була істотно вищою, ніж у блокчейну Bitcoin, а розмір комісій – нижче. У цьому основна відмінність USDT ERC-20 від OMNI.

Токени стали використовуватися в будь-яких смарт-контрактах та децентралізованих додатках мережі Ethereum.

Tether TRC-20

У 2019 році, коли навантаження всередині мережі Ethereum зросло, розмір комісії почав поступово наближатися до рівня біткоїну, Tether почав функціонувати в мережі Tron.

Токени створені за стандартом TRC-20, аналогічним і сумісним з ERC-20. Це дозволяє використовувати токен у всіх смарт-контрактах та dApps екосистеми Tron, а також гаманцях та біржах, що підтримують стандарт ERC-20.

Перевагою та основною відмінністю Tether TRC-20 від ERC-20 є ще швидші транзакції та низькі комісії, порівняно з Ethereum (кілька  центів проти 20-35 доларів).

ПОРАДА: завдяки системі Smart Swap, в гаманці Trustee Wallet обміняти один токен Tether на інший можна за найвигіднішим курсом. Додаток підтримує Tether OMNI, ERC-20, TRC-20.

Підсумок

Попит на стейблкоіни кілька останніх років помітно зростає, і ця тенденція поки що збереже актуальність. Варто очікувати на підвищення ринкової капіталізації існуючих стабільних валют і на появу нових.

Справа в їхніх перевагах. Вони зручні для розрахунків, зрозумілі для фінансових організацій, умовно безпечні для довгострокового зберігання цифрових активів, прийнятні для хеджування ризиків за умов волатильності традиційних криптовалют.

За великим рахунком, вибір того чи іншого стейблкоіну ​​залежить від довіри спільноти до її емітента та гарантій забезпеченості. На сьогоднішній день найбільш затребуваним залишається стейблкоін USDT, що функціонує на великій кількості платформ у різних стандартах.

Share

Залишити відповідь

Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов’язкові поля позначені *