Сходства и отличия существующих стейблкоинов USDT, USDC, USDS, TUSD и BUDS

В статье раскроем суть, виды и преимущества стейблкоинов, сравним самые популярные из них, а также расскажем, чем отличаются токены Tether (OMNI, ERC-20, TRC-20).

Что такое “стейблкоин”

Стейблкоин — это группа криптовалют, стоимость которых привязана к базовому активу, их назначение — имитация свойств фиатных валют. Стейблкоины — это мост между криптоактивами и реальным миром.

Концепция стейблкоинов — предложить крипторынку, в противовес волатильным криптовалютам (биткоину, эфиру), цифровой актив, стоимость которого будет стабильной и неизменной. 

Так в чем разница между равно привязанными к цене доллара США USDT и более молодыми  проектами USDC, USDS, TUSD, BUSD? 

И чем они отличаются от USD и классических криптовалют?

Плюсы и минусы стейблкоинов

Стейблкоины заняли прочную позицию на рынке криптовалют и, похоже, не собираются ее отдавать. Они применяются в качестве инструментов входа в крипторынок и выхода в фиат (если биржи не предлагают фиатных пар). 

Кроме того, в условиях нестабильности рынка, служат надежным “цифровым фиксатором” стоимости активов, могут применяться для хеджирования портфелей инвесторами. 

В них есть потенциал для использования на рынке займов и кредитования.

Вместе с тем, стейблкоины обладают преимуществом традиционных криптовалют — возможностью проводить прозрачные, безопасные и быстрые транзакции на блокчейне. В этом их отличие от USD и прочих фиатных валют.

Аналитики предупреждают, что регуляторы будут стремиться полностью взять под контроль нишу “электронных денег на блокчейне” и ликвидировать конкуренцию на контролируемом финансовом рынке, посредством внедрения CBDC и запрета частных проектов (яркий пример — Китай).

Из минусов стейблкоинов можно отметить наличие централизованного эмитента (в большинстве случаев), гарантирующего обеспечение; риск падения курса базового фиата (например, доллара США); относительную новизну технологии.

Виды стейблкоинов

Стейблкоины по способу обеспечения делятся на несколько видов:

1. Фиатно-обеспеченные (коины, курс которых привязан 1:1 к фиатной валюте, их количество должно соответствовать зарезервированной сумме фиатных средств на счету у эмитента, что призвано гарантировать вывод коинов в фиат в любое время)
2. Крипто-обеспеченные (коины, выпущенные под залог криптовалюты, которую пользователи блокируют в смарт-контракте. Для возврата залога требуется вернуть необходимое количество коинов + комиссию)
3. Алгоритмические (их стабильность обеспечивается некими алгоритмами и смарт-контрактами, которые регулируют выпуск коинов в ответ на спрос и колебание цен на рынке).

В статье мы рассмотрим фиатно-обеспеченные стейблкоины, цена которых привязана к доллару США в соотношении 1:1. Такие стейблкоины еще называют токенизированным фиатом.

Их главная черта — централизованный эмитент, ответствечающий за их обеспечение реальными деньгами на счетах компании (или третьего лица, связанного юридическими обязательствами). 

USDT

Tethet (USDT) — стейблкоин, выпущенный компанией Tether Limited в 2015 году. 

Несмотря на наличие связи Tether Limited с криптобиржей Bitfinex и подозрения в предоставлении ложной информации о полном обеспечении токенов долларами США, USDT сегодня — самый “старый” и популярный стейблкоин с рыночной капитализацией около $40 млрд.

Обеспечение: по заявлению Tether Limited, каждый Tether-токен всегда на 100% обеспечен резервами: фиатной валютой и ее эквивалентами, и иногда другими активами, включая дебиторскую задолженность по кредитам, выданным Tether третьим лицам, в т.ч. аффилированным компаниям.  

Разработчики утверждают, что публикуют отчеты о резервах ежедневно и эти резервы превышают стоимость выпущенных токенов. У сообщества эти заявления вызывают обоснованное недоверие.

Применение: 

• компании (для удобного и понятного ценообразования и расчетов, для сокращения операционных расходов и времени на переводы в USDT, в отличие от фиатного USD); 
• биржи и обменники (как альтернативу фиату для ввода и вывода средств, для установки фиатного баланса между биржами, безопасного оперирования клиентскими средствами);
• физлица/трейдеры (для беспрепятственного перемещения валюты между биржами и кошельками, безрискового хранения, улучшения торговых стратегий).

USDC

USD Coin (USDC) — это совместный проект компаний Circle и криптобиpжи Coinbase; стейблкоин, выпущенный в 2018 году. Управляющая компания — консорциум Centre.

На 2021 год рыночная капитализация USDC — более $ 10 млрд.

Обеспечение: USDC позиционируется как полностью обеспеченный актив с резервом в виде фиата и краткосрочных казначейских облигаций США. По заверению Circle, резервный фонд проходит ежемесячный аудит 5 топовых бухгалтерских компаний США, включая Grant Thornton LLP, и отчеты публикуются на сайте.

В надежности обеспечения разработчики видят основную разницу между USDC и USDT.

Главная цель проекта, согласно официальному сайту — обезопасить пользователей от рисков волатильности, способствовать созданию открытой всемирной финансовой системы. 

USDC изначально был создан на блокчейне Ethereum по стандарту ERC-20, однако позднее был выпущен еще на 2 блокчейнах. 

USDS

Stably USD (USDS) — стейблкоин, созданный компанией Stably Corporation (команда банкиров и инженеров-программистов Amazon) в 2018 году.

Рыночная капитализация — около $700 тыс.

Обеспечение: по утверждению разработчиков, полностью обеспечен долларами США, которые хранятся на застрахованном FDIC трастовом счете. Управляющая компания и администратор токена — Prime Trust, государственная трастовая компанией в штате Невада.

Компания заявляет, что состояние резервного фонда подлежит ежемесячному аудиту компанией Cohen & Co.

Применения: денежные переводы и платежи, безопасное хранение, кредитование, трейдинг.

TUSD

TrueUSD (TUSD) — стейблкоин, проект платформы TrustToken, занимающейся токенизацией реальных активов. Запущен в 2018 году.  

Курс TUSD, аналогично предыдущим, приравнен к курсу доллара США в соотношении 1:1. В чем  отличие TUSD от  USDT? Рыночная капитализация монеты TrueUSD по состоянию на 2021 год — более $300 млн (против $40 млрд Tether).

Обеспечение: По утверждению разработчиков, монеты полностью обеспечены соответствующим количеством долларов США на эскроу-счетах партнеров, а сам проект соответствует нормативным требованиям и проходит систематический независимый аудит аудиторской компанией Armanino.  

Применение: хранение активов, трейдинг, переводы и расчеты, как стартовая монета для простого выхода на крипторынок.

Доступны две версии TUSD: 

• токен ERC-20 на Ethereum (TUSD) 
• токен BEP-20 на Binance Chain (TUSDB).

BUDS

BUDS — это стейблкоин, выпущенный платформой Binance в партнерстве с платформой Paxos. В этом проекте Paxos выполняет кастодиальные услуги и выступает эмитентом BUSD.

По информации Binance, стейблкоин одобрен Управлением финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS)

Обеспечение: Paxos заверяет, что 100% коинов обеспечены реальными долларами на счетах FDIC-застрахованных банков США, а для проверки состояния счетов, на которых хранится резерв для обеспечения стейблкоинов, компания привлекла аудиторскую компанию Withum. 

Отчеты о состоянии счетов, обеспечивающих стабильность BUDS, в отличие от USDT, публикуются на сайте Paxos ежемесячно.

Рыночная капитализация — более $3 млрд.

Применение: биржевая торговля, кредитование, хеджирование крипто-активов от волатильности, расчеты, платежи.

Сравнительная таблица

Теперь сведем в таблицу ключевые характеристики стейблкоинов.

Все рассмотренные стейблкоины приравнены к курсу доллара в соотношении 1:1, все заявляют о стопроцентном обеспечении и регулярном аудите состояния резервных счетов и предполагают примерно одинаковые форматы применения. 

Спрос на монеты, выраженный через рыночную капитализацию (по сути, количество монет в обращении) демонстрирует разный, но все же растущий уровень доверия сообщества к стейблкоинам. 

Как полагают аналитики, это стимулирует повышение внимания к этим инструментам со стороны регуляторов. Вместе с тем, возрастание интереса к крипте будет лишь подогревать спрос на стейблкоины.

Tether и его токены

Самым востребованным стейблкоином на сегодняшний день остается Tether (USDT).  И причина не только в его “возрасте”, но и в широком применении на многих платформах. 

USDT размещен на самых крупных блокчейнах: Биткойн (Omni, Liquid), Ethereum, Tron, Binance Chain, Algorand и представлен в соответствующих стандартах токена. Рассмотрим подробнее, чем отличаются OMNI, ERC-20, TRC-20 — самые популярные токены Tether.

Токены — это блокчейн-активы, которые имеют определенную ценность и могут использоваться в сети как криптовалюты. Отличие их от традиционных криптовалют в том, что они функционируют внутри определенного блокчейна. Т.е. токены одного стандарта можно отправить только на адрес соответствующей сети.  Для перехода в другую сеть необходимо, по сути, осуществлять их обмен. 

Стандарт (OMNI, ERC-20, TRC-20 и другие) — это техническое руководство, спецификация, общий набор правил, которым необходимо следовать при создании токена, чтобы он корректно функционировал внутри платформы. Стандарты существенно облегчают работу разработчикам. 

Например, для создания токена ERC-20 (фактически, смарт-контракта на блокчейне Ethereum) достаточно описать 6 обязательных функций и 3 опциональных.

ВНИМАНИЕ! Для отправки токенов ERC20, в том числе USDT ERC20, нужен ETH, для отправки токенов USDT Omni нужен BTC, для отправки токенов TRC20, в том числе и USDT TRC20, нужен TRX. При отправке токенов нативная монета нужна для оплаты комиссии сети.

Tether OMNI

Изначально USDT был запущен на блокчейне Bitcoin (стандарт OMNI), но ввиду растущего спроса, для удобства пользователей его запустили и на других платформах.

OMNI — это открытый протокол, который является надстройкой над блокчейном Bitcoin, позволяет создавать цифровые активы, смарт-контракты и децентрализованные p2p биржи.

Преимущество токенов стандарта OMNI — надежная и устойчивая сеть, совместимость со всеми биржами и кошельками, поддерживающими этот стандарт (а таких реально много).

Недостатки — низкая скорость транзакций и высокие комиссии, что в целом характерно для блокчейна Bitcoin.

Отчасти они стали стимулом запуска токена на других платформах.

Tether ERC-20

В 2018 году USDT был запущен в сети Ethereum как токен стандарта ERC-20. На тот момент скорость обработки транзакций на блокчейне Ethereum была существенно выше, чем у блокчейна Bitcoin, а размер комиссий — ниже. В этом основное отличие USDT ERC-20 от OMNI.

Токены стали использоваться в любых смарт-контрактах и децентрализованных приложениях сети Ethereum.

Tether TRC-20

В 2019 году, когда нагрузка внутри сети Ethereum возросла, в размер комиссии начал постепенно приближаться к уровню биткоина, Tether начал функционировать в сети Tron. 

Токены созданы по стандарту TRC-20, аналогичному и совместимому с ERC-20. Это позволяет использовать токен во всех смарт-контрактах и dApps экосистемы Tron, а также кошельках и биржах, поддерживающих стандарт ERC-20.

Преимуществом и основным отличием Tether TRC-20 от ERC-20 являются еще более быстрые транзакции и низкие комиссии, по сравнению с Ethereum (1 цент против 12-15 долларов).

Итог

Спрос на стейблкоины несколько последних лет заметно растет и эта тенденция пока сохранит актуальность. Стоит ожидать повышения рыночной капитализации существующих стабильных валют и появление новых. 

Дело в их преимуществах. Они удобны для расчетов, понятны для финансовых организаций, условно безопасны для долгосрочного хранения цифровых активов, приемлемы для хеджирования рисков в условиях волатильности традиционных криптовалют. 

По большому счету, выбор того или иного стейблкоина зависит от доверия сообщества к его эмитенту и гарантиям обеспеченности. На сегодня самым востребованным остается стейблкоин USDT, функционирующий на большом количестве платформ в разных стандартах.