4 декабря, 2021

Сжигание токенов: что это такое и кому это нужно

В протоколе Bitcoin ограничили эмиссию добываемых монет и использовали дефляционный механизм под названием халвинг, за счет которого примерно каждые четыре года награда майнеров уменьшается вдвое. Но до тех пор, пока не будет добыт последний Биткоин, количество монет в обороте продолжит увеличиваться.

Создатели более поздних протоколов придумали механизм сжигания токенов. Рассказываем, в чем его суть, как это работает и что происходит при сжигании токенов и монет.

Что такое сжигание токенов и монет криптовалюты

Читайте нашу статью о том, чем отличаются токены от криптовалют.

У компаний, акции которых торгуются на фондовом рынке, распространена практика обратного выкупа ценных бумаг. Другими словами, компания выкупает акции у инвесторов, чтобы сократить их количество в обращении.
Подобную механику используют и криптовалютные проекты: создатели и разработчики децентрализованных платформ отправляют часть циркулирующих на рынке токенов на адрес, для доступа к которому отсутствует приватный ключ, безвозвратно выводя его из оборота – вот что такое сжигание токенов (burning). Это можно сделать двумя способами: выкупив у инвесторов или уничтожив имеющуюся в наличии криптовалюту.

Простыми словами, сжигание токенов – это уничтожение определенного количества монет и вывод их из обращения.

Все транзакции записываются в блокчейн и не могут быть подделаны или изменены, поэтому любой пользователь может проверить в блокчейн-обозревателе, действительно ли токены были сожжены. Но этот подход имеет свои недостатки, которые разберем чуть позже.

Примечание: некоторые монеты изымаются из обращения случайно. Например, многие ранние инвесторы и майнеры Биткоина потеряли свои приватные ключи от кошельков и не могут продать свои активы. По данным криптоисследовательской компании Chainalysis, 20% добытых монет ни разу не перемещались в течение 5 и более лет. По мнению аналитиков, эти 3,7 млн BTC утеряны навсегда.

Зачем проекты сжигают свои токены

Причина сжигания монет зависит от того, каких целей стремится достичь команда проекта. С какой-то стороны сжигание монет может показаться нелогичным: зачем сжигать свою долю, чтобы уменьшить ее? На это есть ряд причин, о которых сейчас расскажем, а заодно выделим преимущества такого подхода.

Дефляция монет

Сжигание токенов повышает инвестиционную привлекательность токена как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе: чем меньше предложение монет, тем выше ее цена при условии, что сохраняется спрос. А если спрос уменьшится, то сжигание сгладит падение курса.

Сокращение эмиссии напрямую влияет на динамику курса, а также спроса и предложения. Кроме того, это стимулирует инвесторов удерживать свои монеты, ожидая роста в долгосрочной перспективе.

Формула проста: чем больше инвесторов удерживает монеты, тем меньше их торгуется на рынке, и тем ограниченнее становится предложение. Возникает двойной эффект: рост, который вызывает еще более интенсивный подъем.

Награды

С ростом курса растут и награды майнерам или валидаторам (в зависимости от протокола консенсуса). В результате сжигание помогает привлекать новых майнеров, которые также заинтересованы в удержании монет, как и долгосрочные инвесторы, что еще сильнее толкает цену криптовалюты вверх. Валидаторы получают прибыль от роста курса монет и токенов и увеличения наград за стейкинг.

Любую криптовалюту или токен можно сжечь, даже если команда ранее этого не предусматривала. Например, майнеры могут договориться и отправить часть монет на неактивные адреса. 

Как это работает – механизм сжигания

Все виды Token Burning можно разделить на две категории: сжигание вручную или с использованием протокола. Автоматическое сжигание токенов реже всего используется в криптоиндустрии и реализовано лишь в нескольких протоколах. Рассмотрим разные виды сжигания на примерах известных криптовалют.

Оба метода схожи в одном: криптовалюта безвозвратно отправляется на односторонний адрес кошелька, с которого нельзя вывести монеты. Этот адрес невозможно восстановить, поскольку отсутствует соответствующий ему закрытый ключ.

Ручное сжигание

Обратный выкуп монет и токенов

Один из самых распространенных механизмов у криптопроектов. Более ранние платформы не предусматривают возможность сжигать токены с использованием протокола, но разработчики некоторых проектов приняли решение проводить сжигание вручную, выкупая или продавая накопленные монеты. 

Эта мера будет полезна не только для стимулирования инвесторов, но и при предотвращении последствий от непредвиденных обстоятельств: мгновенного и сильного обвала или ошибок.

Например, в июле 2019 года эмитент стейблкоинов Tether по ошибке сгенерировал 5 млрд необеспеченных токенов USDT на блокчейне Tron, что привело бы к коллапсу, если бы компания оперативно их не сожгла. 

Уничтожение резервов

Некоторые проекты образуют фонды и имеют собственные резервы, что позволяет им в любой момент вмешиваться в ситуацию. Например, в 2019 году фонд Stellar Development Foundation (SDF) сжег более 55 млрд XLM – более 50% от общей эмиссии. Кстати, в обновлении протокола разработчики удалили функцию инфляции, сделав эмиссию токенов Stellar ограниченной.

Использование функций протокола

Смарт-контракты предусматривают возможность сжигания токенов путем вызова специальной функции, которой обладают протоколы Ethereum и Binance Smart Chain. Такой механизм используют известные криптобиржи Binance и OKEx: раз в квартал компании вызывают функцию для сожжения Binance Coin (BNB) и OKEx Coin (OKB), чтобы навсегда вывести монеты из оборота. Кроме того, владельцы этих криптовалют получают и дополнительные преимущества, такие как скидки на торговые комиссии.

Примечание: первоначально монета BNB выпущена на Binance Chain, построенном на блокчейне Ethereum, и функционировала как ERC-20 токен. До перехода на собственную сеть Binance Smart Chain (BSC) для сжигания токенов BNB в Ethereum использовали функцию смарт-контракта Burn Function. Эту же функцию добавили в сеть BSC.

Как работает функция сжигания:

  • Холдер вызывает функцию Burn Function и указывает количество монет для сжигания.
  • Смарт-контракт проверяет, достаточно ли монет в кошельке владельца
  • Если это так, то функция выполняется, и монеты переводятся на замороженный адрес, из которого вывести активы невозможно, а показатель общего числа в обращении монет (эмиссия) обновится. Это можно проверить в блокчейн-обозревателе.
  • Если же разница отрицательная, то функция не выполнится.

Эту же функцию может использовать любой держатель ERC-20 токенов Shiba Inu. Вызвав функцию Burn Function, вы удалите номинированное количество токенов из обращения. Для проверки факта сжигания токенов используйте Etherescan.

Примечание: Виталик Бутерин, владеющий 50% токенов Shiba Inu  уже сжег более 90 процентов своей доли, отправив токены на недоступный адрес. Разработчики планируют продолжить сжигание токенов: в августе из обращения было выведено по $25 000 в токенах SHIB и LEASH.

Давайте проверим на практике, способствует ли росту цен сжигание криптовалюты. С момента запуска Binance Chain команда обязалась сжечь 100 млн BNB. Взглянем на график курса Binance Coin:

Для удобства отметили на чарте BNB/USDT даты сжигания, чтобы проиллюстрировать динамику курса монеты. Как видите, после каждого ежеквартального сжигания курс продолжает расти. Посмотрим теперь на график OKB/USDT:

В случае с OKB это сработало не так хорошо, но  краткосрочный рост на графике можно заметить. Отметим, что курс криптовалют во многом зависит от ситуации на крипторынке и образующихся тенденций. 

Ограничение транзакций

В блокчейне Ripple заложен механизм для ограничения и предотвращения DDoS-атак: протокол снижает количество транзакций, разрешенных в сети. Кроме того, Ripple использует функцию ускорения транзакций, которая позволяет использовать XRP в качестве Газа подобно сети Ethereum, но со сжиганием. Таким образом, при каждой такой транзакции эмиссия XRP будет уменьшаться.

Примечание: недостаток в том, что XRP – единственная централизованная криптовалюта в блокчейн-индустрии. По сути, эту монету нельзя даже отнести к криптовалютам в привычном для нас смысле.

Механизм сжигания комиссий

После выхода хардфорка Ethereum London и обновления EIP-1559 в сеть интегрировали новый механизм сжигания монет: часть комиссий за транзакции сжигается. Периодически количество сожженных ETH даже превышает число добытых коинов: каждый час сжигается ETH на сумму около $0,5 млн. Отслеживать статистику по сожженным Эфирам можно на сайте Watch The Burn.

Механизм Protect and Burn

Криптоплатформа Swissborg использует уникальный механизм сжигания, согласно которому 20% от прибыли, полученной с комиссии пользователей, отправляется в резерв для защиты цены токена CHSB. Затем, если курс имеет медвежью тенденцию на основе 20-дневной MA (скользящей средней), токены выкупаются и сжигаются. Количество сжигаемых токенов рассчитывается в режиме реального времени на основе доходов, генерируемых сетью.

Proof-of-Burn

Некоторые платформы, такие как Slimcoin, используют консенсус Proof-of-Burn (PoB). Алгоритм доказательства сжигания основан на том, что холдеры сжигают часть своих монет, чтобы получить право на майнинг. Количество сожженных коинов в PoB-сетях определяет число блоков, которые майнеры могут проверить.

Консенсус Proof-of-Burn имеет существенный недостаток из-за того, что крупные майнеры могут сжигать большое количество монет, что делает сеть централизованной. Но разработчики решили эту дилемму, включив функцию, которая проверяет майнеров и может ограничивать некоторых из них способность проверять транзакции.

PoB во многом схож с Proof-of-Stake, поскольку в обоих случаях майнерам необходимо заблокировать монеты для получения права добывать монеты. Но, в отличие от PoS, майнеры в блокчейнах Proof-of-Burn не могут вернуть свои монеты после прекращения стейкинга.

Недостатки Token Burn

Дело в том, что механизм сжигания токенов, который реализованный не в протоколе, автоматически, а путем действий со стороны разработчиков требует наличия доверия к авторам проекта по двум причинам:

  1. Нет гарантий, что команда проекта выполнит свои обязательства и продолжит сжигать токены. Это позволяет манипулировать ценой и предоставляет место для маневра, чтобы обогатиться на инвесторах.
  2. Не всегда можно проверить, что ни у членов команды, ни у кого-либо другого действительно нет ключей доступа к кошельку, на которые отправляются «сожженные» монеты. Вы можете доказать наличие, но не опровергнуть его, поскольку предоставить доказательства отсутствия чего-либо фактически невозможно.

Когда следующие сжигания токенов: график 2021 – 2022

Некоторые проекты, такие как Binance и OKEx, сжигают токены ежеквартально, другие же делают это по ситуации. Как правило, информацию о предстоящем/прошедшем сжигании токенов публикуют в Twitter и других ресурсах, поэтому рекомендуем подписаться на каналы проектов, за которыми вы следите, и включить уведомления, чтобы не пропустить важные твиты.

(Binance Coin) BNB – сжигание монет

Binance придерживается установленного графика сжигания токенов, поэтому это событие предсказуемо: спустя пару недель после финансовой отчетной компания сжигает BNB, исходя из суммы полученной прибыли. Например, в июле было сожжено около 1,29 млн BNB на сумму $390 млн. Обычно сжигание проходит 17 – 18 числа в Январе, Апреле, Июле и Октябре.

Shiba Inu (SHIB) – сжигание монет

Недавно разработчики Shiba Inu сообщили о новой стратегии сжигания токенов SHIB, LEASH и BONE. Команда заключила партнерство с NowPayments.io, чтобы сжигать токены при каждой транзакции. Всего за пару месяцев SHIB достиг $12 млрд капитализации и занял 20-е место в рейтинге Coinmarketcap, чего Dogecoin добивался два года. Аналитики начали соглашаться с тем, что Shiba Inu – «убийца Dogecoin».

Cardano (ADA) – сжигание монет

Основатель Cardano Чарльз Хоскинсон, ранее призывавшей разработчиков создать приложение на основе Proof-of-Burn, отказался от механизма сжигания монет, объясняя это тем, что дефляционную экономику можно сравнить с кражей еды.

«Мы очень рады, что вы можете сообщить нам, чтобы мы уничтожили средства других людей, и вы смогли заработать немного дополнительных денег, а затем продать ADA и переключиться на что-то другое.», – сказал Хоскинсон в своем интервью.

OKEx Coin (OKB) – сжигание монет

OKEx, как и Binance, проводит сжигание раз в квартал, но в другие даты: в начале Марта, Июня, Сентября и Декабря.

Заключение

Теперь вы знаете, что значит сжигание токенов, как это работает и какие проекты используют такой подход. Дефляционный механизм привлекает инвесторов, но нужно быть осторожным: это может создать иллюзию, что токен в будущем 100% подорожает. 

В конечном итоге решающую роль играет не количество монет и даже не отсутствие инфляции, а то, будут ли пользоваться монетой через 5, 10 или 15 лет, поэтому частично можно согласиться с мнением основателя Cardano Чарльзом Хоскинсоном: дефляция привлекает людей, пока курс растет, но что будет, когда цена начнет падать и многие решать «спрыгнуть с тонущего корабля»? Можно выпустить всего 10 монет, но они ничего не будут стоить, если никому не нужны.

Если у вас есть идеи, вопросы или желание поделиться собственным уникальным опытом, пишите в наш чат или оставляйте комментарии здесь! 

 

Поделиться

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *